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  • 创投VC化发展:看人靠女性直觉 最怕创始人离婚

       时间:2013-08-05 09:29:15     浏览:63602    
    核心提示:要问如今国内创投业最大的变化是什么,VC化发展或是个高频的回答。由于PE不再是主流,VC、天使投资成了新的时髦,项目的考量标准亦发生一系列微妙的变化。例如,项目创始人的道德风险或成为最终投资决定的决定一票、跟踪调研的时间逐渐拉长、检视项目更加注重控制人道德品质投资早期化 最看重成长提到考量项目标准的变化,

    要问如今国内创投业最大的变化是什么,“VC化发展”或是个高频的回答。

    由于PE不再是主流,VC、天使投资成了新的时髦,项目的考量标准亦发生一系列微妙的变化。例如,项目创始人的道德风险或成为最终投资决定的决定一票、跟踪调研的时间逐渐拉长、检视项目更加注重控制人道德品质……

    投资早期化 最看重成长

    提到考量项目标准的变化,浙商创投合伙人、浙派天使发起人李先文先给《金证券》记者举了个例子。

    2009年他们向华策影视投资了3000多万,今年5月全部退出,实际回报在5个亿左右。李先文回忆称,当时之所以决定投资华策影视,主要是因为华策在财务、治理上都特别规范。“这其实是PE选择项目的关键因素,因为PE的目的非常明确,就是等待项目上市,所以首先要考虑的是项目的规范性,各方面是否符合证监会的要求。”

    他告诉《金证券》记者,如今浙商创投开始涉猎VC、天使投资领域。和PE较为成熟的项目相比,早期项目(VC或天使投资阶段)大多是没有财报可以参考的,因此在VC化的过程中,更多是看项目的成长性。

    细节定成败 最怕离婚两次

    李先文告诉《金证券》记者,目前业内资深的创投人士一般在与项目方交流个半小时后,基本可以判断这个项目值不值得跟。

    “我们会看项目持有人的婚姻状况、家庭关系、个人道德、工厂的用电用水量、工人的流动程度、同行的评价、股权结构,甚至是利用社交平台来了解项目的具体状况。”一名不愿透露姓名的海派创投人士对《金证券》记者说。

    李先文称,这些细节看似不是特别重要,但往往却会成为创投“一票否决”的导火线。“尤其是个人道德方面,成熟的创投可以承受行业变动带来的风险,但不能忍受因项目创始人道德风险产生的亏损,比如对方老板连续离婚两次。一旦项目持有人有可能出现非道德行为,基本上这个项目就不会做了,这跟PE阶段选项目有很大的不同。”

    《金证券》记者了解到,创投们在看项目时有一套通用的基本功:一看行业、二看企业、三看团队。看行业主要是分析政策前景,看企业主要是寻找细分行业的隐形冠军,看团队主要是分析团队的凝聚力。

    这套基本功在VC、天使投资阶段同样适用。只是相较于PE阶段,创投在VC、天使投资阶段会增加更多关于项目的感性判断,至于是否投资则需要更多技巧的尽职调研。

    考察期拉长 三行业吃香

    创投行业人士对《金证券》记者透露,PE最火热的时候,从接触到最终决定投资,效率能达到一个月一个项目。但VC、天使投资不一样,基本上需要3-6个月来确定是否应该投资。李先文将这一情况定义为“以时间化解风险”。

    值得注意的是,《金证券》记者采访中,大部分创投人士都喜欢“有实际控制人”或者“有主导控制方”的项目。认为这类型项目有利于减少管理层今后分家的可能,公司的发展方向也会比较明确。不过,由于国内合伙创业的企业非常多,没有实际控制人的情况也很常见,而其中又不乏一些所处行业非常好的企业,因而需要创投做出更为细致的判断。

    “每一家创投都有自己看项目的标准,有的会非常重视人,有的会非常重视结构,有的则会非常重视去挖掘项目背后的经历。但是不论是用什么方法去选项目,目前VC、天使投资喜欢投的主要集中在三个行业即TMT、节能环保和文化传媒。”北京安润股权投资管理有限公司人士告诉《金证券》。

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    “婚姻状况”成考量杀手锏

    有意思的是,采访中,年轻的创投从业人员在选择项目时,更经常去考察项目创业者们的婚姻状况和人生经历。深创投西南大区总经理徐翔告诉《金证券》记者,如今国内新加入的创投人员,大多是二三十岁的海归派,这部分人在对人和项目的观察上还缺少很多经验,所以会用很多技巧来选择项目,而对于像他这样的老创投人员而言,这些技巧只能作为参考,不能作为主要判断标准。徐翔的观点和此前李先文给予的意见大致相同。

    据了解这些年轻的海归创投人员,甚至会细致到考察创业者配偶的性格和受教育情况。徐翔笑着说,“这样的创投人员基本都是行业新兵”。

    此外,徐翔还提到一个情况,创投选项目也是选择未来的富翁,“在这点上女性看人似乎有着天生的优势,我们这边的女性工作人员在这块工作的都挺好,看人很准。”

     
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