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  • 新三板企业转战科创板队伍扩大 科技“硬实力”成问询焦点

       时间:2019-05-22 10:27:58     浏览:64799    
    核心提示:科创板开闸渐行渐近,新三板企业也积极参与转板。在最近上交所披露的受理企业名单来看,部分企业拥有多重转战经历,即申请主板或是创业板等上市、在三板市场挂牌/摘牌,此次又改道科创板。不过,观察上交所科创板首轮和二轮问询的情况可以发现,转战企业面临的问题并不轻松。从反馈意见来看,是是否匹配科创板的战略定位,
    科创板开闸渐行渐近,新三板企业也积极参与“转板”。在最近上交所披露的受理企业名单来看,部分企业拥有多重“转战”经历,即申请主板或是创业板等上市、在三板市场挂牌/摘牌,此次又改道科创板。不过,观察上交所科创板首轮和二轮问询的情况可以发现,“转战”企业面临的问题并不轻松。从反馈意见来看,是是否匹配科创板的战略定位,与企业自身科技硬实力成为问询焦点。跟84家科创板上市申请获受理的企业1.3亿元的净利润均值比拟,“新三板身世”企业再有不小的差异,多数企业完全采用程序一。

    不乏“排头兵” 新三板企业转战科创板队伍扩大

    统计发现,在科创板受理企业中,新三板“转战”而来的企业并不罕见。久日新材、金达莱、凌志软件、嘉元科技、西部超导等多家新三板企业“转战”科创板。其中,部分企业拥有多重“转战”经历,即申请主板或是创业板等上市、在三板市场挂牌/摘牌,此次又改道科创板。

    例如,2014年12月31日,西部超导在股转系统挂牌并公开转让,公司证券代码为831628,证券简称为“西部超导”。公司公告,2019年4月15日,上交所受理公司科创板上市申请。前文提及的博拉网络曾于2015年11月挂牌新三板,于2017年9月18日终止在新三板挂牌。

    不过,观察上交所科创板首轮和二轮问询的情况可以发现,“转战”企业面临的问题并不轻松。有投行人士分析称,科创板问询焦点,一方面可以说是历史问题,此前在其它板块申请上市,主动终止或是首发被否,监管审核反馈的一些问题仍然是交易所关心的;二是是否匹配科创板的战略定位,这是很关键的条件。

    在拟转战科创板的新三板挂牌企业中,还有不少创新层的“排头兵”。全国股转系统官网公布2019年新三板分层初筛结果,共有691家公司符合创新层标准,较2018年同比减少34.3%,2018年的初筛名单为928家。这691家公司中,有原本维持在创新层的672家,有从基础层新进入的19家。

    值得关注的是,其中也出现了拟上科创板的公司,包括久日新材(430140)、先临三维(830978)、金达莱(830777)、凌志软件(830866)、嘉元科技(833790)、西部超导(831628)等,有多家公司已经进入问询阶段。

    也有公司是已经宣布将要上科创板,但还未在上交所看到受理申请,包括麦克韦尔(834742)、现在股份(832086)等。

    多数新三板企业采用“标准一” 为上科创板“量身改造”

    然而,跟84家科创板上市申请获受理的企业1.3亿元的净利润均值比拟,“新三板身世”企业再有不小的差异。

    据悉,20家欲上科创板的原新三板企业,除了天准科技采用程序三外,其余19家完全采用程序一。

    上交所科创板上市准则中,针对科创板凡是的同股同权企业设立了五套差别化的上市程序,企业可任选其一。程序一市值门槛为10亿元,主题合心点是红利性;程序二市值门槛到达15亿元,主题合心点是研发进入;程序三市值门槛到达20亿元,主题合心点是筹划性现金流;程序四市值门槛跃升至30亿元,哀求贸易收入正在3亿元以上,主题合心点是墟市占领界限;程序五市值程序到达40亿元,对产物研发转机和墟市空间提出的确哀求,主题合心点是墟市前景和主题技艺材干。

    招股书显示,这20家企业均匀估计市值约30众亿元。此中,久日新材估计市值最高,为55.82亿元;龙软科技最低,估计市值10.19亿元,也是84家申报企业中最低的一家。云尔获受理的84家企业招股书估计市值均匀为101亿元,最高的中邦通号估计市值高达525亿元,差异相当之大。

    为了能够实现科创板上市,部分公司免不了要对自己进行一番“改造”。在提交科创板上市申请后,部分公司对往年的年报进行了更正。除了基本的财务数据,研发、客户、薪酬等都有所改动,有的公司甚至对员工数进行了更正。

    依据相关要求,要想登陆科创板需要有“硬实力”。目前申请科创板上市的新三板企业,不乏外界认可的科技创新型公司。

    这些公司每年的研发费用占营收的比例较一般企业要高得多,这正是可以展现自身研发特性的一个方面。科创板对于申请上市的企业,在标准中对研发费用进行了规定。因此,有些公司在更正年报的时候对研发费用进行了调整。

    例如,因3D打印概念出名的先临三维上月底对其2015年至2017年的年报进行了一番修正。公司的解释是,将3D打印云平台项目资本化的开始时点由完成平台框架设计图起调整为上线试运营起,并且后续升级不再资本化。因互联网平台研发项目呈现风险大与见效慢的特点,公司原定按10年期摊销,现更正为按5年期摊销。同时,与3D打印云平台相关的递延政府补助分摊期也相应调整为5年期。

    新三板“身世”及硬实力成问询焦点

    从近期上交所披露的科创板受理企业问询情况来看,最新披露15家企业反馈问题合计728题,平均每家48.5题,主要分为“关于发行人股权结构、董监高等基本情况”、“关于发行人核心技术”、“关于发行人业务”、“关于财务会计信息与管理层分析”、“关于其他事项”五大板块。

    可以看出,对曾经在新三板挂牌的企业,科创板会重点核查(1)发行人全国中小企业股份转让系统挂牌及挂牌期间交易情况、运营、股份变动、信息披露等方面的合法合规性;(2)挂牌期间是否受到行政处罚或被采取监管措施;(3)是否存在“三类股东”。如是,是否按照《审核问答(二)》之10进行核查和披露;(4)首发申请文件与发行人在新三板挂牌期间的信息披露是否一致。

    新三板挂牌后,作为公众公司,一切信息都会在平台上公开。如果在新三板挂牌期间有过不良记录,抑或是首发申请文件与发行人在新三板挂牌期间的信息披露内容存在重大差异,可能阻碍科创板上市计划。

     
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